Si vous pensez qu'investir dans la valeur avec rigueur, discipline et méthode peut rapporter gros à long terme, notre méthode d'investissement en bourse est faite pour vous

 

« Investir dans la valeur » lorsque l'on parle de marchés boursiers, cela consiste à acheter des actions de sociétés qui s'échangent sur le marché en dessous de leur « vraie valeur ».

La base de « l'investissement dans la valeur » suppose donc que l'on a pu donner « un juste prix » à la société en question.

La majorité des investisseurs dans la valeur établissent leur valorisation en analysant les produits d'une société, ses bénéfices futurs et ses perspectives à long terme. Pas nous…

Depuis 2008, nous valorisons les entreprises que nous achetons en nous basant sur leurs actifs  tangibles ou sur leur rentabilité, mais nous conjuguons cela au présent et seulement au présent : nous reconnaissons volontiers ne pas avoir le don divinatoire des pythies, à savoir prévoir l'avenir.

Nous ne sommes pas intéressés par la pérennité des produits et la performance boursière d'une société déterminée à long terme, mais seulement par la performance globale de l’ensemble de notre portefeuille à long terme.

Au sein de ce portefeuille, chaque société a été achetée systématiquement au rabais selon des critères précis.

C'est parce que cette forme d'investissement dans la valeur est contre intuitive que nous avons élaboré une méthode rigoureuse qui nous indique quand acheter et quand vendre. Une méthode qui ne laisse aucune place aux « à peu près », aux convictions, aux émotions, aux interprétations. Une méthode grâce à laquelle le risque de perte est connu d'avance et limité, et le gain inconnu et illimité.

C'est donc une méthode de gestion asymétrique par excellence que l’on pourrait résumer par « pile je perds peu si cela tourne mal et face je gagne beaucoup si cela tourne bien ».

Comme nous aimons appeler un chat, un chat et ne faisons jamais la moindre concession sur l'honnêteté et la transparence, cette méthode n'est pas à vendre. Elle est à découvrir intégralement sur notre blog en lecture libre, au travers des dizaines d'articles explicatifs et illustrés d'exemples pratiques, du « vécu » bien au-delà de la théorie.

Partager notre expérience était l’idée de départ en 2008 et c'est toujours le cas aujourd'hui. Notre méthode a été inspirée par le père de l'analyse fondamentale, Benjamin Graham, professeur à l'université de Columbia, mentor des plus grands investisseurs dans la valeur depuis plus de 80 ans et auteur du livre « L'investisseur intelligent ».

Vous trouverez également, en accès libre, de nombreux articles traitant de la psychologie de l'investisseur. Ils vous aideront à mieux vous connaitre et à comprendre aussi comment notre méthode vous protège de l'éternel retour de l'irrationnel qui sommeille en chacun de nous.

Que pouvons-nous vous offrir de plus que cette expérience vécue et partagée ? Notre Lettre mensuelle via un abonnement dont le prix ne coûte pas plus que les frais de courtage de quelques transactions boursières.

Le concept de cet abonnement est très simple : nous vous offrons le résultat de dizaines d’heures de travail hebdomadaires et vous présentons des sociétés qui correspondent à nos critères.

Nous expliquons donc en détail ce que nous faisons et pourquoi nous le faisons... mais en aucun cas ce que vous devez faire.

Si vous avez fait l'effort de comprendre notre approche, nous vous offrons, au travers de cet abonnement, un gain de temps considérable : celui passé à rechercher les sociétés correspondant à nos critères, bilan par bilan. Mais pas seulement…

Contrairement aux nombreuses offres disponibles sur le marché, nous n'analysons pas des sociétés juste pour le plaisir, juste pour montrer que nous sommes brillants ou pour faire du remplissage : nous analysons des sociétés pour notre propre portefeuille, que nous achetons personnellement.

Pour vous permettre un maximum de réactivité, nous mettons à votre disposition l'analyse de la société très rapidement dès que nous avons nous-mêmes procédé à l’achat et nous vous prévenons aussi quand nous vendons une des lignes du portefeuille. Vous savez donc en permanence ce que nous faisons et votre liberté de décision reste totale et entière.

Comme nous investissons réellement sur les sociétés que nous analysons, nous en effectuons, après l’achat, le suivi dans le temps. Au travers des Lettres mensuelles, vous bénéficiez également de ce suivi avec notre rubrique des « news » : tout ce qui nous semble important pour suivre au mieux nos investissements l'est aussi pour vous. Les fait importants sont analysés et les changements chiffrés, mis en lumière.

Vous avez aussi accès à notre portefeuille entièrement dévoilé, actualisé chaque week-end, vous permettant de mettre à jour les données chiffrées au fur et à mesure des changements induits au fil des rapports financiers successifs.

Depuis fin 2019, nous avons également mis en place le Forum daubasses 100% actions réservé aux abonnés qui permet d'échanger sur les actions en portefeuilles mis aussi sur les idées d'investissements d'autres abonnés ! Cet outil était une demande récurrente des abonnés : nous l'avons donc créé.

Enfin, même si notre temps n'est pas toujours extensible, nous apprécions énormément le dialogue avec nos abonnés investisseurs que ce soit pour les aider à éclairer une interrogation ou pour un simple échange d'idées via les commentaires du blog, sur le forum, via Twitter ou par mail.

En y consacrant un minimum de temps, notre offre vous permet de bénéficier d'un travail de recherche conséquent tout en étant réellement aux commandes de votre gestion, que ce soit dans la lecture de l'analyse comme dans le suivi complet des positions.

Vous serez donc toujours avec nous dans le même bateau, à chaque fois que vous déciderez de prendre un bateau.

Pour découvrir plus en détail notre philosophie d'investissement, cliquez sur ce lien.

 

Performance du "portefeuille daubasses 1" au 28 septembre 2018, après 9 ans et 308 jours :

+978,6%
(rendement réel obtenu après impôts et frais de transaction sans recours à un quelconque levier)

Sur la même période, l'ETF Lyxor® MSCI World (tracker sur indice mondial): +203,4%

 

-> Cliquez ici pour consulter tous les mouvements sur notre compte-titre en totale transparence ! <-

Tableau - portefeuille daubasses 2 : 31 octobre 2018 - ...

 

 

 

 

 

Portefeuille daubasses réel "1" :  26 novembre 2008 - 29 septembre 2018

 

 

Portefeuille

Daubasses

Tracker Lyxor®

MSCI World

Ecart de

performance

2008
(à partir du 26/11)

-3,7% -2,8% -0,9 pt
2009 +308,7% +29,8% +278,9 pts
2010 +38,1% +17,3% +20,8 pts
2011 -15,6% -8,2% -7,4 pts
2012 +24,2% +11,2% +13,0 pts
2013 +20,7% +20,2% +0,5 pt
2014
+5,5% +18,8% -13,3 pts

2015

+7,6% +10,3% -2,7 pts

2016

+19,2% +9,4% +9,8 pts

2017

+12,5% +6,4% +6,1 pts

2018
(28 septembre)

+3,1% +8,0% -4,9 pts

TOTAL

+978,6% +203,4% +775,2 pts

Graphique - portefeuille daubasses 2 : 31 octobre 2018 - ...

 

L'avantage compétitif (troisième partie)


mercredi 9 juin 2010

Franchise, franchise, vous avez dit franchise ? (3ème partie)

Voici donc, cher lecteur, à la demande générale, le 3ème volet traitant de la manière dont nous définissons « l’avantage concurrentiel durable » ou « franchise ».

Précédemment, nous vous avons expliqué la manière dont, selon nous, il convient d’aborder une franchise et ensuite nous avons exposé des éléments qui sont certes importants mais qui ne nous semblent pas constituer à eux seuls une franchise.

Dans cette troisième partie, nous allons tenter de vous expliquer les 4 types de franchise les plus évidents ainsi que leur force et leur niveau de persistance dans le temps. Ces deux derniers points doivent, à notre avis, vous permettre d’essayer de les valoriser.

Les franchises les plus solides sont composées d’au moins deux, voire trois types de franchise que nous allons essayer de vous décrire.

 

1° La franchise des actifs incorporels ou des intangibles

Cette première franchise est la plus difficile à comprendre car elle est impalpable et semble comme magique. La valoriser est d’ailleurs une vrai gageure. Cette franchise « intangible » consiste en une marque ou « brand ».

Mais attention ! Toutes les marques ne sont pas forcément des franchises, même s’elles sont très connues.

Pour qu’il y ait franchise véritable sur une marque, il est nécessaire de vérifier trois points :

  1. si l’on peu imposer les prix aux clients
  2. si le développement et le maintien de cette marque ne demande pas d’investissements importants et récurrents
  3. s’il y a peu d’acteurs dans le secteur.


En général, le premier point semble une évidence tellement « marque » est associée à « cher ». Mais il est quand même obligatoire d’aller jeter un œil sur la marge brute de la société qui, elle, ne supporte pas le baratin du beau, c’est cher et cela rapporte.

Une marque puissante doit être en mesure d’au minimum maintenir une marge brute dans le temps. Si elle grimpe c’est bon signe et si elle descend, il est important de comprendre le pourquoi et le comment. Et surtout, n’ayez pas peur de rester réaliste : une marge brute qui descend en douceur au fil des ans, c’est une franchise qui s’érode avec le temps.

Nous pensons toutefois que si des marges brute en hausse est un premier bon point, il est important de se concentrer ensuite sur les besoins en investissement de la société pour maintenir la force de la marque. Et c’est la que vous trouverez le plus de surprises... Gillette, par exemple, a pu développer la force de sa franchise sans besoin énorme en investissements. Mercedes par contre a des besoins en investissements énormes pour maintenir sa franchise. Nous pouvons donc parler franchement de vraie et fausse franchise des marques dans le sens ou les vraies franchises créent de la valeur pour l’actionnaire et les fausses ne créent pas grand chose. En fait les fausses franchises doivent en général faire face à une concurrence acerbe d’autres marques.

Le troisième point vous permet en règle générale de valider le point précédent : le nombre de concurrents. Quand on parle de Gilette, combien pouvez-vous citer de concurrents sur le plan mondial ? Sword, Bic,... à part cela pas grand monde. Combien de concurrents à

Mercedes ? Au bas mot plus d’une demi-douzaine : BMW, Porsche, Ferrari et autre Mazerrati et Audi. Il est évident que moins il y a d’acteurs et plus est simple de gérer l’éternelle bataille et menace de la concurrence. Le fait qu’il y ait le moins d’acteurs possible signifie aussi que l’entrée dans ce secteur n’est pas évident, sinon tout le monde s’y rue.

Ce qui nous semble le plus intéressant avec les franchises basées sur les intangibles, c’est qu’une petite société dans une niche d’un secteur peut posséder toute les caractéristiques d’un géant.

Il y a aussi le cas d’une marque possédant une franchise très forte mais seulement connue des professionnels et pas du grand public. On en rencontre dans chaque profession sur pas mal de produits. Mais le tout comme nous l’avons déjà évoqué est d’avoir la possibilité de bien la comprendre.

Pour terminer, nous ne voyons pas de règle pouvant être appliquée à ce type de franchise sur les intangibles car cela peut être dû au goût comme Coca-Cola ou Johnny Walker, cela peut être dû aux dépenses en recherche et développement comme pour Intel ou un labo pharma, cela peut-être du à la qualité... également...

 

2° La franchise créée par le coût des transferts

Ce deuxième type de franchise est légèrement plus facile à comprendre mais nous pensons qu’il a déjà moins de force que le premier type et surtout que la franchise peut disparaître assez vite.

Il s’agit en fait de la fidélisation « forcée » du client, dû à deux point principaux et souvent imbriqués :

  1. un changement est pour lui compliqué, peut perturber son activité ou des habitudes bien ancrées
  2. ce changement lui coûtera cher pour un service identique sur le fond.


Les sociétés qui offrent des services en toust genre : bases de données, soft divers de comptabilité,... Mais aussi des sociétés hyper spécialisées dans une composante d’un produit industriel, voir des appareils de mesure sophistiqués,...

Nous pouvons par exemple citer Oracle, Microsoft ou Adobe dans la première catégorie.

Il fut un temps ou les banques, pouvait être rangée dans cette catégorie mais l’arrivée d’internet et l’installation des distributeurs de billets et d’extraits de compte a certes réduit les coûts mais aussi le lien humain avec le guichetier.

Avant pour changer de banque, il fallait une valise ou presque pour transporter ces billets d’une agence à l’autre et puis on connaissait les employés des guichets, le gérant de l’agence,... Il y avait une vraie relation. Pourquoi aller dans une banque où l’on ne connaissait personne et où il faudrait faire pas mal de démarches et signer une tonne de papiers... pour le même service. Demandez à des personnes plus âgées combien de fois dans leur vie, elles ont changé de banque... peu souvent, c’est certain...

Avec l’arrivée d’internet et la politique des coûts décidée par les banques, cette franchise a fondu : les banques en ligne, les transferts en quelques clics pour 0.25% d’intérêts en plus pendant 6 mois ou un an sont chose courante aujourd’hui. De même que les brokers en ligne.

Ce deuxième type de franchise si elle peut parfois être jugée très solide peut très bien soit s’éroder dans le temps ou être attaquée en une nuit par une technologie disruptive par exemple.

Nous pensons enfin qu’il faut être nettement plus spécialisé dans un domaine pour être en mesure de comprendre l’avantage de ce deuxième type de franchise. Mais aussi que l’assaut de la concurrence est très souvent peu aisé à détecter car il peu être éclair. La durée de ces franchises est donc plus délicate à mesurer.

La société devra parfois faire d’importante concession sur les prix pour éloigner un concurrent dangereux qui proposerait des tarifs plus alléchants. Il est important de comprendre toute la manœuvre et surtout s’assurer que ce n’est que passager.

 

3° La franchise créée par l’effet de réseau

Cela devient plus facile à comprendre.

L’effet réseau c’est simple : plus il y a de personnes dans le réseau, plus il y a de clients potentiels et donc au final... plus de clients. C’est un peu l’effet boule de neige avec une construction toile d’araignée qui s’agrandit inexorablement.

Interactivité, inter connectivité ou encore multiples points de chute. Et qui est évidemment très difficile à copier une fois la taille du réseau importante. C’est le cas de Google ou d’ eBAy mais aussi d’Amazon, de Western Union, de Microsoft,...

Un bon moyen de comprendre si l’on a en face de soi une franchise crée par l’effet réseau c’est de mesurer le nombre de clients et de la comparer au free cash-flow : la courbe ascendante doit être identique.

En plus ce type de société a l’avantage de créer, justement avec l’effet réseau, beaucoup plus de dollars qu’un autre type de société pour chaque dollar investi. Par exemple, Western Union transfert de l’argent dans le monde entier et vous n’avez même pas besoin d’avoir un compte en banque : vous passez à l’agence Western Union, vous donnez un code que vous a donné la personne qui a transféré de l’argent pour vous et le tour est joué.

L’effet réseau est le suivant : à un moment X, Western Union possède 2 500 agences dans le monde. Par contre, dans le pays Y, il n’y a aucune agence Western Union. Un investissement de 30 agences dans ce pays va être mis en connexion avec les 2 500 agences existantes de Western Union dans le monde. Tous les citoyens du pays Y vont d’un coup avoir la possibilité d’envoyer dans 2 500 endroits dans le monde de l’argent à un parent ou un ami. De même que tous les citoyens du pays Y expatriés dans le reste du monde pourront envoyer de l’argent au pays. Plus le réseau est étendu, plus le retour sur investissement est multiplié.

En fait vous avez certainement entendu une fois ou l’autre que les produits ou services proposés par Google, Microsoft, Amazone, ou eBay c’est facile à copier et cela ne durera pas ! Le problème n’est finalement pas le produit en lui même qui a été jugé attractif pour les clients mais l’effet réseau de leur franchise. Vous pouvez demain créer un site d'échange en ligne dix fois mieux que eBay, ou un moteur de recherche bien plus convivial que Google : tant que vous ne possédez pas la taille de leur réseau, c’est un peu comme l’idée d’attaquer Nestlé avec la sublime mousse au chocolat de Mamy sans avoir rempli les multiples points obligatoires et essentiels qui vont avec cette mousse de rêve.

En général, l’effet réseau est aussi créé par le premier arrivé qui agrandit sa toile à grande vitesse. Les second, troisième et quatrième auront beau proposer des plus, ils auront nettement plus difficile à agrandir leur réseau juste parce qu’ils seront moins connus.

L’effet réseau peu évidemment s’éroder dans le temps mais cela est assez facile à repérer. Nous ne savons pas si Google ou eBay existeront encore dans 50 ans mais leur déclin sera long et selon notre point de vue observable. Car un réseau à connexions multiples ne peut pas tomber du jour au lendemain ! C’est à notre avis un avantage même s’il est difficile de juger de la durée de ce type de franchise.

 

4° La Franchise créée par les coûts

C’est, des 4 types de franchise, la plus simple à comprendre et à mesurer mais aussi la plus fragile car copiable plus facilement.

De faibles coûts peuvent être générés par l’accès à des ressources meilleurs marché, un process de fabrication plus performant, des emplacements géographiques, une meilleure organisation.

Prenons le cas d’une carrière : vous resterez imbattable sur le prix de vos produits dans un rayon défini. Pourquoi ? Tout simplement, parce qu’ à partir d’une certaine distance, le coût du transport deviendra de plus en plus élevé et vous devrez le répercuter sur votre prix de vente. Vous serez alors battu et sans le moindre avantage face à un concurrent qui sera plus proche du lieu de livraison.

Les franchises que l’on retrouve dans la grande distribution sont basées sur les coûts. Ce qui peut être intéressant, c’est que des acteurs locaux peuvent avoir une franchise basée sur les coûts nettement plus solides que des acteurs plus importants. Dans certains états des USA, Wall Mart n’est pas en situation de franchise sur les coûts même avec sa taille. Tout comme Colruyt en Belgique possède une franchise basée sur les coûts bien plus importante que Carrefour pourtant numéro 2 mondiale de la grande distribution.

Voilà en résumé ce que nous pouvons vous proposer.

En conclusion, si vous reprenez la première franchise du monde aujourd’hui, c’est à dire Coca-cola, la société détient ou a détenu à un certain moment 3 types de franchises : la première avec la valeur des intangibles, sa marque, l’effet réseau avec son réseau de distribution et la franchise liée au coût vu sa taille.

Pour nos trois articles sur la franchise, nos sources d’inspiration et de réflexion sont : Warren Buffett, nos débats animés et passionnés avec nos amis de Valeur et Conviction, Nicolas Hayek, Michel de Guilhermier’s, Colruyt, Steve Job, Pat Dorsey, Harley-Davidson, Bruce Greenwald, Andy Groove, Charlie Munger.


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On parle de nous !

Dans le magazine Capital :

Dans le hors-série du magazine Capital ("les meilleurs sites pour débuter en bourse") publié en avril 2015 !



 

Vous voulez un avis sur les daubasses ?

Voici quelques témoignages et commentaires d'abonnés :

 

Cyril A., juin 2019 :

Je suis membre des Daubasses depuis mars 2014 et j’ai très vite été séduit par leur approche de l’investissement. Leurs analyses de sociétés m’ont permis de me former de manière très pragmatique à l’investissement value et de mettre en pratique les concepts théoriques que j’avais découvert en lisant différents ouvrages sur la bourse et notamment, L’investisseur intelligent de B. Graham.

Les Daubasses vont là où les autres ne vont pas et décortiquent pour leurs abonnés les états financiers des entreprises afin de dénicher de réelles opportunités d’investissement. Les titres sélectionnés présentent des décotes importantes sur leur valeur intrinsèque (estimée de manière conservatrice) et donc des potentiels de revalorisation élevés.

L’offre est complète avec des analyses détaillées, une information en temps réelle des prises de position, une newsletter mensuelle, un suivi régulier de l’actualité des titres en portefeuille… pour une somme défiant toute concurrence et qui pour ma part a très vite été rentabilisée ! Pour l’abonné, c’est un gain de temps considérable et un confort très appréciable.

Enfin, j’apprécie les Daubasses pour leur humour, leur totale transparence et leur humilité alors que leur performance qui a été remarquable sur les dix dernières années (près de 5 fois la performance d’un indice mondial !).

 

bibike, avril 2018 :

Ma préférence va aux daubasses selon Graham et adaptée par l’équipe belge éponyme.
Je vous passe les critères quantitatifs il suffit de lire leur visite guidée du blog.

Je n’utilise pas de screener en particulier car s’agissant de small voir nano caps, il faut de toute façon ouvrir les rapports d’activité en pdf, les données ne sont pas suffisantes voir pas reprises par les screeners.

Les critères screenables sont simples, un faible price to book et un cours à la rue de ces plus hauts récents, permettant de présager une inefficience de marché (une baisse disproportionnée par rapport à la valeur d’actif tangible net de la société, avec de nombreuses marges de sécurité sur les postes les plus critiques).

Je préfère ce style car :
- l’historique de surperformance est largement démontré à long terme (études académiques, Graham, Buffet, Schloss et sur les dix dernières années par les Daubasses)
- il est simple à appliquer (process quantitatif)
- il ne nécessite pas de connaissance en terme de business ou de produits (mon gros point faible)
- les fortes décotes sur actifs tangibles avec un endettement mesuré me permettent de bien dormir la nuit car j’ai quelque chose de tangible et de quantitatif auquel me raccrocher
- les actifs sont plus stables que les bénéfices (moins volatiles)
- avec le deep value on n’achète ni les bénéfices, ni la croissance, donc tout ça (quand il y en a ou quand l’entreprise en créé) c’est gratuit, on ne prend pas le bouillon pour un profit warning.

 

Stéphano, septembre 2017 :

Bonsoir et merci pour le  courrier.. Même si ce ne sont que des mots: merci pour ce que vous faites ! ! !

Même "commerciale", je ressens une intention philanthrope, ne changez rien et continuez sur cette voie.


Antoine B., septembre 2017 :

je voudrais vous dire à quel point je suis impressionné par le travail accomplie depuis bientôt 9 ans ainsi que l'effort de pédagogie que vous faites. Je pense avoir lu 90% des articles et je trouve ça formidable. (...) Encore bravo pour ce travail titanesque.

Thomas VH, août 2017 :

Merci pour votre réactivité, et dans l'ensemble pour votre extraordinaire travail plein de passion.

Okavongo, juin 2017 :

Je suis abonné depuis mai 2011. C’est d’ailleurs grâce au forum IH et notamment aux interventions pertinentes de Louis Pirson que j’ai commencé par un abonnement test de quelques mois toujours renouvelé depuis.

Ce que j’apprécie chez les Daubasses :

- leur performance évidemment (918,83 % après 8 ans et 212 jours) ;

- leur éthique : ils sont d’une totale transparence allant même jusqu’à diffuser des extraits de comptes. Ils reconnaissent leur erreurs et en font même parfois des articles de blog ;

- leur process : il apporte une rigueur certes contraignante (j’y déroge parfois avec des résultats mitigés) mais c’est un repère utile dans la jungle des marchés. Ils le font évoluer sans cesse, apprenant de leur erreurs et l’enrichissant de leurs expériences ;

- leur état d’esprit : les Daubasses ne se prennent pas au sérieux et j’apprécie beaucoup. Une touche d’humour, d’auto-dérision et du bon sens qui se moque des modes voilà un cocktail fort sympathique qui me fait attendre chaque mois avec impatience leur lettre mensuelle ;

- leur style d’investissement qui me correspond bien et que je résumerai ainsi : radin (acheter des actifs le moins cher possible) ;

- leur pédagogie : ils prennent toujours le temps d’expliquer et de répondre aux commentaires sur leur blog

Mes seuls regrets sont de ne pas avoir connu les Daubasses plus tôt et d’avoir alloué à mon portefeuille une poche trop faible aux Daubasses. Mais j’essaye de rééquilibrer progressivement.

En résumé : performance vérifiable, transparence, reconnaissance des erreurs, remise en question permanente, partage, le tout sans avoir la grosse tête.

 

Et encore :

G-B :

Encore bravo pour votre blog que je suis depuis maintenant 1 an et surtout, pour la partie Analyse Financière qui vaut bien plus que beaucoup de livres que j'ai lu.

Thibaut :

Je viens effectivement de vendre AH Belo et la plus-value suffit à payer mes prochaines vacances...

David :

Continuez comme cela à nous dénicher de belles daubasses !

Jean-Pierre :

Le système de paiement est simple, rapide et sûr. Rien à dire. Les envois par email me semblent la meilleure solution. Le site est fourni et bien documenté. Je suis particulièrement satisfait du travail offert par votre équipe. Merci d'avoir eu le courage, la patience et la volonté de l'avoir fait.


Guillaume :

Je dois vous féliciter pour la qualité de vos analyses et également par le ton que vous employez. Ainsi malgré mon faible niveau et mon jeune âge, j'ai pu apprendre beaucoup et continue apprendre. Je ne peux que vous encourager à continuer ainsi et surtout à garder cette approche didactique sans arrogance.


Sébastien :

J'aime bien, c'est lisible, compréhensible et une approche value qui me parait vachement plus rationelle que l'AT.


 

Sur des blogs également :

"A mes début ... je me suis intéressé aux différents produits ... j'ai cherché des choses et je suis tombé sur le blog des daubasses, je suis tombé amoureux au bout de la deuxième ligne, je me suis dit c'est fou, il y a des gens qui font ça depuis 100 ans, qui s'enrichissent, ça marche toujours et en plus, le principe est d'une simplicité exemplaire."
Etienne

"On peut citer l'offre des daubasses, qui a un tarif raisonnable et dont le tracking record est public et maj régulièrement. Comme ils investissent dans les micro-caps délaissées, leur travail a une vraie valeur ajoutée et ils en publient régulièrement des extraits sur leur blog, donc vous savez ce que vous achetez."
Philippe, l'Investisseur Heureux du forum "IH"

"Pourquoi je vous recommande ce blog:
- Une mine d’informations et de conseils sur l’analyse fondamentale et l’investissement dans la valeur.
- De nombreux articles très sérieux et vraiment bien rédigés depuis presque 4 ans.
- Une approche qui suit les pas des plus grands (Buffett, Graham, Schloss).
- Une performance du portefeuille impressionnante, surtout compte tenu qu’il a démarré fin 2008, en plein milieu de la crise financière.
- A suivre absolument!!!"
Ben, de BourseEnesemble

"Un blog très intéressant intitulé « les daubasses selon Graham » nous détaille concrètement des analyses selon la méthodologie d'investissement value détaillée dans le livre de Graham « the intelligent investor ». Malgré le titre provocateur, ce site est très pédagogique et intelligent. L'idée est de trouver les sociétés les moins glamour possibles présentant une valeur boursière inférieure à leur valeur nette nette (fonds de roulement net de toute dette) de manière à obtenir la marge de sécurité la plus importante possible."
SB

"En parcourant à la volée les différentes pages du blog, une première chose nous frappe : la pédagogie avec laquelle nos amis des daubasses nous expliquent leur façon d’opérer et les raisons de leurs différents arbitrages."
Charly

"Les Daubasses... Cela peut être un titre décallé, et oui, il l'est ! Le blog "Les Daubasses" vous invite à comprendre leur logique d'investissement, et vous pousse à réfléchir pour vous même organiser votre propre patrimoine. Ensuite, à vous de juger si le raisonnement vous semble correct, et comment l'appliquer sur les valeurs que vous détenez."
GIGI

"Ils communiquent ainsi à leurs abonnés (et aux autres, avec un temps de retard) leurs analyses et leurs mouvements d’achat et de vente d’actions. Ce style de gestion pourrait se concevoir comme étant une approche « valeur » (ou « substance » ou « value ») radicale, à la Benjamin Graham. Quels en sont les résultats jusqu’ici ? Eh bien, en date du 5 novembre 2010, soit après 1 an et 346 jours, le rendement cumulé obtenu est de 413% ! Certes, nos sympathiques amis ont entamé leur activité à des niveaux boursiers déprimés et on profité à plein de la reprise de 2009. Mais, à titre de comparaison, la référence utilisée, à savoir l’ETF Lyxor MSCI World a grimpé de seulement 40%."
Vincent

"Ce sont les champions du monde toute catégorie de l'investissement valeur."
Lupus

"Un très bel exemple de passage de la théorie à la pratique et qui fut mise en place avec beaucoup de ténacité et perspicacité dans le cadre de marchés financiers au plus bas et ma foi dans une ambiance fort peu propice à l’investissement... Double Bravo donc à nos amis des Daubasses !!!!"
Lupus

"Un vrai site "value" que je recommande au passage"
Loïc Abadie

"Quant au value, soit ça prend tout de suite, soit pas. Si ça prend, alors lisez, lisez tout, sur Buffett, Graham, Munger et Schloss, pour commencer. Lisez aussi d’excellents blogs, comme le votre ou les daubasses. [...] Je tire aussi un coup de chapeau à l’équipe des Daubasses pour leur excellent boulot, je suis membre depuis le début."
Lionel

"la première fois que je me suis intéressé au value investing, c'est sur les daubasses en lisant leur excellent site sur toutes les techniques et leurs méthodes de valorisation."
Sylvain

 

Et dans des ouvrages consacrés à l'investissement :

Investir en bourse : styles gagnants, styles perdants, écrit par Julien Delagrandanne.

A la page 26 du livre, nous pouvons y lire ceci :

L'équipe dite "des daubasses" essaie de s'inspirer des thèses de Benjamin Graham pour mettre en place un style value "bottom up" [...] une philosophie générale d'investissement correspondant à un style clairement gagnant est affichée et le prix modique de l'abonnement (quelques dizaines d'euros) montre qu'ils sont loin de se placer dans une logique purement mercantile.