Si vous pensez qu'investir dans la valeur avec rigueur, discipline et méthode peut rapporter gros à long terme, notre méthode d'investissement en bourse est faite pour vous

 

« Investir dans la valeur » lorsque l'on parle de marchés boursiers, cela consiste à acheter des actions de sociétés qui s'échangent sur le marché en dessous de leur « vraie valeur ».

La base de « l'investissement dans la valeur » suppose donc que l'on a pu donner « un juste prix » à la société en question.

La majorité des investisseurs dans la valeur établissent leur valorisation en analysant les produits d'une société, ses bénéfices futurs et ses perspectives à long terme. Pas nous…

Depuis 2008, nous valorisons les entreprises que nous achetons en nous basant sur leurs actifs  tangibles ou sur leur rentabilité, mais nous conjuguons cela au présent et seulement au présent : nous reconnaissons volontiers ne pas avoir le don divinatoire des pythies, à savoir prévoir l'avenir.

Nous ne sommes pas intéressés par la pérennité des produits et la performance boursière d'une société déterminée à long terme, mais seulement par la performance globale de l’ensemble de notre portefeuille à long terme.

Au sein de ce portefeuille, chaque société a été achetée systématiquement au rabais selon des critères précis.

C'est parce que cette forme d'investissement dans la valeur est contre intuitive que nous avons élaboré une méthode rigoureuse qui nous indique quand acheter et quand vendre. Une méthode qui ne laisse aucune place aux « à peu près », aux convictions, aux émotions, aux interprétations. Une méthode grâce à laquelle le risque de perte est connu d'avance et limité, et le gain inconnu et illimité.

C'est donc une méthode de gestion asymétrique par excellence que l’on pourrait résumer par « pile je perds peu si cela tourne mal et face je gagne beaucoup si cela tourne bien ».

Comme nous aimons appeler un chat, un chat et ne faisons jamais la moindre concession sur l'honnêteté et la transparence, cette méthode n'est pas à vendre. Elle est à découvrir intégralement sur notre blog en lecture libre, au travers des dizaines d'articles explicatifs et illustrés d'exemples pratiques, du « vécu » bien au-delà de la théorie.

Partager notre expérience était l’idée de départ en 2008 et c'est toujours le cas aujourd'hui. Notre méthode a été inspirée par le père de l'analyse fondamentale, Benjamin Graham, professeur à l'université de Columbia, mentor des plus grands investisseurs dans la valeur depuis plus de 80 ans et auteur du livre « L'investisseur intelligent ».

Vous trouverez également, en accès libre, de nombreux articles traitant de la psychologie de l'investisseur. Ils vous aideront à mieux vous connaitre et à comprendre aussi comment notre méthode vous protège de l'éternel retour de l'irrationnel qui sommeille en chacun de nous.

Que pouvons-nous vous offrir de plus que cette expérience vécue et partagée ? Notre Lettre mensuelle via un abonnement dont le prix ne coûte pas plus que les frais de courtage de quelques transactions boursières.

Le concept de cet abonnement est très simple : nous vous offrons le résultat de dizaines d’heures de travail hebdomadaires et vous présentons des sociétés qui correspondent à nos critères.

Nous expliquons donc en détail ce que nous faisons et pourquoi nous le faisons... mais en aucun cas ce que vous devez faire.

Si vous avez fait l'effort de comprendre notre approche, nous vous offrons, au travers de cet abonnement, un gain de temps considérable : celui passé à rechercher les sociétés correspondant à nos critères, bilan par bilan. Mais pas seulement…

Contrairement aux nombreuses offres disponibles sur le marché, nous n'analysons pas des sociétés juste pour le plaisir, juste pour montrer que nous sommes brillants ou pour faire du remplissage : nous analysons des sociétés pour notre propre portefeuille, que nous achetons personnellement.

Pour vous permettre un maximum de réactivité, nous mettons à votre disposition l'analyse de la société très rapidement dès que nous avons nous-mêmes procédé à l’achat et nous vous prévenons aussi quand nous vendons une des lignes du portefeuille. Vous savez donc en permanence ce que nous faisons et votre liberté de décision reste totale et entière.

Comme nous investissons réellement sur les sociétés que nous analysons, nous en effectuons, après l’achat, le suivi dans le temps. Au travers des Lettres mensuelles, vous bénéficiez également de ce suivi avec notre rubrique des « news » : tout ce qui nous semble important pour suivre au mieux nos investissements l'est aussi pour vous. Les fait importants sont analysés et les changements chiffrés, mis en lumière.

Vous avez aussi accès à notre portefeuille entièrement dévoilé, actualisé chaque week-end, vous permettant de mettre à jour les données chiffrées au fur et à mesure des changements induits au fil des rapports financiers successifs.

Depuis fin 2019, nous avons également mis en place le Forum daubasses 100% actions réservé aux abonnés qui permet d'échanger sur les actions en portefeuilles mis aussi sur les idées d'investissements d'autres abonnés ! Cet outil était une demande récurrente des abonnés : nous l'avons donc créé.

Enfin, même si notre temps n'est pas toujours extensible, nous apprécions énormément le dialogue avec nos abonnés investisseurs que ce soit pour les aider à éclairer une interrogation ou pour un simple échange d'idées via les commentaires du blog, sur le forum, via Twitter ou par mail.

En y consacrant un minimum de temps, notre offre vous permet de bénéficier d'un travail de recherche conséquent tout en étant réellement aux commandes de votre gestion, que ce soit dans la lecture de l'analyse comme dans le suivi complet des positions.

Vous serez donc toujours avec nous dans le même bateau, à chaque fois que vous déciderez de prendre un bateau.

Pour découvrir plus en détail notre philosophie d'investissement, cliquez sur ce lien.

 

Performance du "portefeuille daubasses 1" au 28 septembre 2018, après 9 ans et 308 jours :

+978,6%
(rendement réel obtenu après impôts et frais de transaction sans recours à un quelconque levier)

Sur la même période, l'ETF Lyxor® MSCI World (tracker sur indice mondial): +203,4%

 

-> Cliquez ici pour consulter tous les mouvements sur notre compte-titre en totale transparence ! <-

Tableau - portefeuille daubasses 2 : 31 octobre 2018 - ...

 

 

 

 

 

Portefeuille daubasses réel "1" :  26 novembre 2008 - 29 septembre 2018

 

 

Portefeuille

Daubasses

Tracker Lyxor®

MSCI World

Ecart de

performance

2008
(à partir du 26/11)

-3,7% -2,8% -0,9 pt
2009 +308,7% +29,8% +278,9 pts
2010 +38,1% +17,3% +20,8 pts
2011 -15,6% -8,2% -7,4 pts
2012 +24,2% +11,2% +13,0 pts
2013 +20,7% +20,2% +0,5 pt
2014
+5,5% +18,8% -13,3 pts

2015

+7,6% +10,3% -2,7 pts

2016

+19,2% +9,4% +9,8 pts

2017

+12,5% +6,4% +6,1 pts

2018
(28 septembre)

+3,1% +8,0% -4,9 pts

TOTAL

+978,6% +203,4% +775,2 pts

Graphique - portefeuille daubasses 2 : 31 octobre 2018 - ...

 

Chassez le mouton, il revient sans cesse au galop ! Nos lecteurs sur la sellette... ???


Dimanche 11 septembre 2011

Une fois n’est pas coutume, cher(e)s lecteurs(trices), nous allons quitter le terre-à-terre des chiffres, du noir ou blanc, du oui ou non, pour entrer dans le territoire impalpable, du « moi », du rapport que chaque investisseur se doit d’acquérir avec lui-même pour aborder le marché. Il s’agit de traiter, comme l’a laissé deviner l’intitulé de cet article, de la psychologie de l’investisseur.

Nous pensons chez les Daubasses, surtout à partir de nos propres expériences réunies mais aussi de nos lectures que le travail psychologique de chaque investisseur est une composante majeure de la réussite. Une composante que nous jugeons supérieure à plus de 50% dans le poids de la panoplie d’outils dont dispose l’investisseur pour tenter de battre le marché à long terme. 

Imaginons simplement une belle méthode « value » inspirée de Ben Graham, avec des bornes fixes qui peut vous guider avec un haut pourcentage de réussite, une méthode qui vous murmure à l’oreille « ici, j’investi, c’est bon marché » ou « ici je n’investis pas c’est trop cher ». Mais à chaque fois, malgré ces bornes bien définies et d’une clarté de cascade alpestre, vous trouvez une bonne petite raison pour dire « c’est trop cher, mais finalement pas tant que cela et en plus le marché est haussier, donc j’achète quand même »... Ou encore « c’est pas cher... mais les perspectives sont atroces, je pourrais pêcher le poissons encore plus bas, si le marché dégringole encore, ce qui a toutes les chances d’arriver... Donc j’attends... ». Ou encore  « Bordel !!!!, j’aurais dû acheter quand c’était pas cher, ce sale truc a pris 100% en huit semaines seulement…Ma méthode me dit que c’est cher à présent, mais le marché a retrouvé des perspectives d’enfer, je suis certain que les 100% suivants, c’est pour moi …!!!!! »

Si nous translatons sur des méthodes ou l’analyse qualitative est aussi importante, voir plus que l’analyse quantitative, c’est encore plus difficile.  Combien de fois n’avons-nous pas vu d’investisseurs croire avoir trouvé un « moat » ou une « marque » protégés par des douves solides alors que la barrière contre la concurrence était en papier mâché ? Combien de fois n’avons-nous pas lu de projections futures euphoriques des Free Cash-Flow basées sur les chiffres mirobolants du passés ? Combien de fois n’avons-nous pas vu de « fans de Buffett » acheter des entreprises extraordinaires à des prix extraordinairement cher alors qu’ils  savent par cœur que l’entreprise doit être extraordinaire et le prix ordinaire !

Vous aurez compris, avec ces quelques exemples, qu’aussi bonne que soit votre méthode d’investissement, aussi fine que soit vos analyses, si vous ne parvenez pas à appliquer cette méthode à la lettre et à vous y tenir dans n’importe quelle circonstance de marché, vous ferez partie des 95% d’investisseurs qui font moins bien que le marché. C’est-à-dire de la grande majorité de ceux qui perdent en général de l’argent avec leurs investissements boursiers.

Tout ceci est évidemment plus facile à dire qu’à faire, nous en sommes bien conscients. D’ailleurs, ne vous y trompez pas : l’équipe des Daubasse n’est ni au-dessus, ni en-dessous de la mêlée, mais bien, comme tout investisseur, dans la mêlée, le troupeau.

La seule différence avec l’ensemble du troupeau, c’est que nous travaillons en permanence, notre psychologie d’investisseur pour nous démarquer en temps utiles du troupeau. Être avides quand l’ensemble grelote de peur et commande des réserves importantes de pampers et être rabat-joie quand les grosses fêtes commencent. Ce n’est jamais amusant dans aucun des cas et nous pouvons vous dire qu’il faut se forcer pour se « muscler » psychologiquement. En effet, la démarche n’est pas naturelle : personne ne l’a « en soi ».

Cette force psychologique nécessaire à la réussite doit donc s’acquérir au fil du temps.

Pour ce faire, il faut d’abord comprendre de quoi est composé notre psychologie et notre manière de nous comporter.

En fait, de l’enfance à l’adolescence, nous sommes construits en copiant les autres. Les autres ce sont nos parents, nos grand–parents, nos condisciples à l’école, nos professeurs,... toutes les personnes qui tentent de nous éduquer...Si notre mère nous apprend que notre père s’appelle « papa », nous répétons « papa », mais si elle dit « Tata », nous répéterons « Tata », ou si encore elle dit « Dady », nous disons « Dady »... Si notre père a tendance à uriner en rue sur un petit muret délabré ou à agiter un doigt vengeur en direction d’un automobiliste qui viens de lui tailler la route quand il est au volant, nous aurons tendance à trouver cette manière de faire normale et nous la répéterons. L’éducation des enfants et des adolescents est donc, un « copié » de ce que les parent et l’entourage, tous les jours, nous ont « collé » dans le cerveau.

Après l’adolescence, c’est pareil même si c’est moins évident car tout le monde pense être original, unique dans sa manière de penser, de s’habiller, d’agir.

Nous avons l’impression de nous distancer de la manière de penser et d’agir de Papa et Maman, voire de ceux qui nous ont éduqués... mais c’est en réalité un leurre.

Le problème c’est que 95% de la population fait  « boulot-métro-dodo », pour certains  « voituro » remplace « métro » mais le déplacement a lieu sur roue.  Tout le monde s’habille à « H&M », « Zara » ou autre boutique chic avec la même étiquette « made in China », « Thailand » ou « Vietnam », collée à l’arrière. Bon vous nous direz qu’il y a des variantes du style « EuroChina » mais c’est juste que la société chinoise qui emploie 100% de chinois a son siège et son usine de production à Milan  et  permet donc de vous faire cracher entre 4 et 5 fois plus que si elle avait son siège et son usine à Shangai... Tout le monde a le dernier téléviseur HD « made in Korea ». Tout le monde a la même voiture, c’est juste que le décor, cette sacrée carrosserie, varie mais il y a à l’avant du capot et parfois à l’arrière 4 anneau, une étoile, un ange, un jaguar,... mais tout le monde a bien un moteur, 4 roues, au moins deux essuies glaces et des sièges pour s’asseoir.  C’est comme cela depuis toujours et ce n’est pas près de changer !

En fait, si vous réfléchissez un peu, en retournant la problématique, si le troupeau de moutons était composé de seulement 5% de la population et de 95% de personnes origninales ne copiant personne, la mode n’existerait pas, les agences de voyages non plus, pas de MacDo, ni d’autoroutes, une ou deux marques de voiture suffirait, un tas de professions n’existerait pas comme tatoueur ou « piercingueur », avocat, coiffeur,... Microsoft et Apple seraient des small cap au chiffre d’affaires peu reluisant et Bill Gates et Steve jobs des CEO’s de vraies daubasses.

Bon nous arrêtons nos exemples car vous avez certainement compris que nous sommes tous dans la même soupe et que ce phénomène de troupeau ne pose pas le moindre problème en soi... Au contraire c’est naturel et pas le moins du monde dérangeant.

Par contre, si vous entrez dans le monde merveilleux de l’investissement avec ces réflexes naturels, vous vous transformez instantanément en « mouton à tondre », vous signez une assurance pour la faillite. Et les brooker, banques et autres institutions financières, comme la presse, les banques centrales et les news quotidiennes « à la Kalashnikov » tous azimuts vous fournissent ce type de beau contrat de mise à mort en permanence.

Comment faire alors pour tordre le cou à nos réflexes moutonniers qui sont tout-à-fait normaux dans la vie courante et agir en parfait original, voir en électron libre dans le monde merveilleux de l’investissement.

Ce n’est pas vraiment un travail quantifiable mais, de notre propre expérience, c’est un travail qui doit être permanent, répété à chaque fois que l’on investit et cela au fil du temps. Car chasser le mouton est admirable en soi mais il faut savoir que ce mouton reviendra à chaque fois au grand galop.

Le premier point est de définir une méthode d’investissement et de l’appliquer sans concession.  Si vous la modifiez, il est impératif que vous l’amélioriez dans le sens de la contrainte et en aucun cas des « petits arrangements » avec la réalité qui vous permette de galvauder ces contraintes.

Les chiffres dans une méthode sont, pour nous, les couperets les plus aiguisés. Si vous vous « bornez  à borner » votre méthode avec des chiffres, vous avez en mains de très solides outils pour affronter la jungle merveilleuse de l’investissement. Avec ces chiffres, le monde impalpable du blanc mouton est concassé par un oui ou non, du blanc ou du noir.

Ces chiffres vous diront que c’est bon marché, voir extrêmement bon marché, en pleine panique des marchés et que c’est cher voir hors de prix dans l’euphorie générale.

Votre effort consistera donc à dire, à redire et même à chanter si vous avez quelques aptitudes vocales que ce sont vos chiffres qui ont raison et en aucun cas le marché.

Bien entendu, il faut vous attendre aussi à ce que chaque période soit difficile et jette le doute en vous, c’est en fait le retour du mouton galopant ! Il est quotidien dans ces moments-là... Et vous devez résister aux sirènes bêlantes qui vous disent : « t’es  malade d’investir, c’est la faillite du capitalisme la semaine prochaine, tes chiffres à la noix c’est du pipo, plus rien ne tient debout, l’écroulement complet ce sera sans doute mercredi prochain, tout le monde le dit ».

Et dans d’autres moments « quel clown tu fais, avec tes chiffres, t’ a déjà 15% de retard, sur tes collègues de bureau et ton cercles d’amis, tout le monde va finir par se moquer à te voir rester « embousé » dans tes sacré chiffres qui te disent que c’est trop cher, trop cher, de plus en plus cher… Alors que tout le monde gagne et parfois sans même calculer … » 

Vous avez tous compris, cher(e) lecteur(trice), que les chiffres dont nous parlons ne sont pas de la mathématique quantique. Ces chiffres se trouvent dans les bilans des sociétés et on additionne, soustrait, divise et multiplie : il ne faut donc pas la moindre calculette « HP » scientifique pour que vous calculiez la valeur d’une société et que vous la compariez au prix que le marché vous propose.

Nous tenons à vous redire que chaque membres de l’équipe des Daubasses éprouve des difficultés avec le retour de son mouton galopant à titre individuel. Combien de fois chacun à notre tour n’avons-nous pas proposé au groupe des petits arrangements avec les chiffres ? Mais la force d’un groupe soudé, c’est justement de rappeler à l’ordre ces petits écarts lors du retour du mouton galopant. Et le plus important pour vous qui êtes peut-être seul, c’est surtout de vous rendre compte de ce « retour de mouton » car c’est exactement à ce moment qu’il faut agir et se concentrer sur les chiffres qui vous disent si c’est cher ou bon marché... Le reste est à oublier.

En ayant l’idée de ce petit article sur la psychologie de l’investisseur, nous nous sommes demandé quelle était la force psychologique de nos abonnés et surtout comment la mesurer ? Ensuite l’idée faisant son chemin, nous avons également eu l’idée, comme nous disposions de quelques statistiques, de voir comment réagissaient les lecteurs de ce blog aux variations de marché, ce qui inclut évidemment des abonnés et des non abonnés ?

Nous avons donc essayé de faire le plus simple possible pour nous faire une petite idée de votre force psychologique. Nous avons pris trois composantes

1° les variations mensuelles de l’indice S&P 500.

2° les variations mensuelles du nombre de nouveaux abonnés

3° les variations mensuelles du nombre de visites totales de notre blog.

Nous avons comparé la variation de l’indice S&P500 à la variation mensuelle du mois suivant des abonnements et des visites totales.

Voici un petit exemple : imaginons que la variation du S&P500 soit de +6% en mai, nous comparons alors les variations mensuelles de nouveaux abonnés et de visites totales du blog du mois de juin.

Pourquoi ce mois de décalage ? En fait, pour mesurer votre biais psychologique par rapport à l’indice. Car, de manière générale, 95% des investisseurs sont influencés par les variations... Si, au mois de mai, l’indice s’est apprécié de 6%, 95% des investisseurs ont tendance à penser que cela va se poursuivre en juin.

Nos statistiques courent donc sur 26 mois, de juin 2009 à juillet 2011 et nous avons noté de cette manière : à chaque fois que l’indice S&P500 évolue de la même manière que les nouveaux abonnements et les visites totales du blog du mois suivant, nous notons  « 0 » à chaque fois que le S&P500 évolue en sens inverse que les nouveaux abonnements et les visites totales du blog du mois suivant, nous notons  « 1 ».

Petit exemple pour bien comprendre :

Le S&P 500 s’apprécie de 6% en mai, les abonnements de 25% en Juin. La note est « 0 », car cela signifie que vous vous abonnez avec un biais psychologique positif comme le laisse penser le marché

Le S&P 500 recule de -4% en avril tandis que les abonnements avance de 6% en Mai.  La note est de « 1 » car cela signifie que vous ne vous abonnez pas par rapport à un biais psychologique négatif à court terme comme le marché le laisse penser.

Alors nos abonnés …  Moutons ou pas moutons… ????

A notre grande satisfaction, sur 26 mois, 13 fois sur 26  vous vous êtes abonnés sans le moindre biais psychologique impulsé par le sens du marché, soit 50 % du temps, ce qui nous semble vraiment honorable.

Et nos lecteurs ?

Si nous avons ajouté le nombre de visites totales du blog, c’est aussi pour avoir un point de comparaison entre nos abonnés et une plus large palette d’investisseurs incluant aussi nos abonnés.

Et, sur 26 mois, les visites totales sur notre blog ont évolué en sens inverse de l’indice S&P 500 à 11 reprises, soit 42 % du temps.

De cette « mini expérience » sans prétention, nous concluons que l’ensemble de nos abonnés présente une « force psychologique » nettement plus importante que l’ensemble des visiteurs du blog qui nous rendent plus volontiers visite quand le marché est en hausse et nous délaissent quand il est en baisse. Alors que nos abonnés s’abonnent presque 1 fois sur 2 du temps sans le moindre biais psychologique.

Pour pouvoir visualiser un graphique de ces petites statistiques, cliquez ici.

Vous pouvez donc observer par exemple qu’en juillet 2011, le S&P500 recule de 2 % alors qu’en juillet, le nombre de nouveaux abonnements s’apprécie de 123 %, pas de biais psychologique.

Ou encore en mars 2011 le S&P500 s’apprécie de 3 % alors qu’en avril, le nombre de nouveaux abonnements recule de 25 %, de nouveau pas le moindre biais psychologique.

Ou enfin au mois de décembre 2009 le S&P500 recule de 4 % tandis que le nombre de nouveaux abonnements bondissent de 88 % en janvier.

Pas encore satisfaits d’avoir testé vos biais psychologiques d’investisseurs par rapport au marché, nous avons voulu tester votre biais psychologique par rapport à la performance mensuelle du portefeuille « Daubasses ».

Surprise, surprise et bonne de surcroît 13 fois sur 26, vous vous êtes abonnés sans subir le moindre biais psychologique impulsé par la performance du portefeuille « Daubasses ».

Et surprise également au niveau des visites totales du blog qui font exactement le même score, soit 13 fois sur 26, les visiteurs de notre blog n’ont pas subi un éventuel biais psychologique impulsé par la performance du portefeuille « Daubasses »...

Pour pouvoir visualiser le graphique correspondant à notre portefeuille Daubasses, cliquez ici. 

Bien entendu, vous aurez tous compris que ces statistiques, si elles ont un petits côté distrayant, ne font pas avancer le « Schmilblick » car la force psychologique de l’investisseur s’acquiert seule, au fil du temps … Et pas avec quelques graphiques !

Mais bon, nous voulions avoir juste une petite idée, même très vague, de votre force psychologique à défaut de rien du tout … pour vous pousser à la réflexion permanente, sur ce point très important de l’investissement très souvent délaissé. Car c’est selon notre point de vue LA clé du succès qui permet de se classer dans les 5 % d’investisseurs qui « battent le marché ».


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On parle de nous !

Dans le magazine Capital :

Dans le hors-série du magazine Capital ("les meilleurs sites pour débuter en bourse") publié en avril 2015 !



 

Vous voulez un avis sur les daubasses ?

Voici quelques témoignages et commentaires d'abonnés :

 

Cyril A., juin 2019 :

Je suis membre des Daubasses depuis mars 2014 et j’ai très vite été séduit par leur approche de l’investissement. Leurs analyses de sociétés m’ont permis de me former de manière très pragmatique à l’investissement value et de mettre en pratique les concepts théoriques que j’avais découvert en lisant différents ouvrages sur la bourse et notamment, L’investisseur intelligent de B. Graham.

Les Daubasses vont là où les autres ne vont pas et décortiquent pour leurs abonnés les états financiers des entreprises afin de dénicher de réelles opportunités d’investissement. Les titres sélectionnés présentent des décotes importantes sur leur valeur intrinsèque (estimée de manière conservatrice) et donc des potentiels de revalorisation élevés.

L’offre est complète avec des analyses détaillées, une information en temps réelle des prises de position, une newsletter mensuelle, un suivi régulier de l’actualité des titres en portefeuille… pour une somme défiant toute concurrence et qui pour ma part a très vite été rentabilisée ! Pour l’abonné, c’est un gain de temps considérable et un confort très appréciable.

Enfin, j’apprécie les Daubasses pour leur humour, leur totale transparence et leur humilité alors que leur performance qui a été remarquable sur les dix dernières années (près de 5 fois la performance d’un indice mondial !).

 

bibike, avril 2018 :

Ma préférence va aux daubasses selon Graham et adaptée par l’équipe belge éponyme.
Je vous passe les critères quantitatifs il suffit de lire leur visite guidée du blog.

Je n’utilise pas de screener en particulier car s’agissant de small voir nano caps, il faut de toute façon ouvrir les rapports d’activité en pdf, les données ne sont pas suffisantes voir pas reprises par les screeners.

Les critères screenables sont simples, un faible price to book et un cours à la rue de ces plus hauts récents, permettant de présager une inefficience de marché (une baisse disproportionnée par rapport à la valeur d’actif tangible net de la société, avec de nombreuses marges de sécurité sur les postes les plus critiques).

Je préfère ce style car :
- l’historique de surperformance est largement démontré à long terme (études académiques, Graham, Buffet, Schloss et sur les dix dernières années par les Daubasses)
- il est simple à appliquer (process quantitatif)
- il ne nécessite pas de connaissance en terme de business ou de produits (mon gros point faible)
- les fortes décotes sur actifs tangibles avec un endettement mesuré me permettent de bien dormir la nuit car j’ai quelque chose de tangible et de quantitatif auquel me raccrocher
- les actifs sont plus stables que les bénéfices (moins volatiles)
- avec le deep value on n’achète ni les bénéfices, ni la croissance, donc tout ça (quand il y en a ou quand l’entreprise en créé) c’est gratuit, on ne prend pas le bouillon pour un profit warning.

 

Stéphano, septembre 2017 :

Bonsoir et merci pour le  courrier.. Même si ce ne sont que des mots: merci pour ce que vous faites ! ! !

Même "commerciale", je ressens une intention philanthrope, ne changez rien et continuez sur cette voie.


Antoine B., septembre 2017 :

je voudrais vous dire à quel point je suis impressionné par le travail accomplie depuis bientôt 9 ans ainsi que l'effort de pédagogie que vous faites. Je pense avoir lu 90% des articles et je trouve ça formidable. (...) Encore bravo pour ce travail titanesque.

Thomas VH, août 2017 :

Merci pour votre réactivité, et dans l'ensemble pour votre extraordinaire travail plein de passion.

Okavongo, juin 2017 :

Je suis abonné depuis mai 2011. C’est d’ailleurs grâce au forum IH et notamment aux interventions pertinentes de Louis Pirson que j’ai commencé par un abonnement test de quelques mois toujours renouvelé depuis.

Ce que j’apprécie chez les Daubasses :

- leur performance évidemment (918,83 % après 8 ans et 212 jours) ;

- leur éthique : ils sont d’une totale transparence allant même jusqu’à diffuser des extraits de comptes. Ils reconnaissent leur erreurs et en font même parfois des articles de blog ;

- leur process : il apporte une rigueur certes contraignante (j’y déroge parfois avec des résultats mitigés) mais c’est un repère utile dans la jungle des marchés. Ils le font évoluer sans cesse, apprenant de leur erreurs et l’enrichissant de leurs expériences ;

- leur état d’esprit : les Daubasses ne se prennent pas au sérieux et j’apprécie beaucoup. Une touche d’humour, d’auto-dérision et du bon sens qui se moque des modes voilà un cocktail fort sympathique qui me fait attendre chaque mois avec impatience leur lettre mensuelle ;

- leur style d’investissement qui me correspond bien et que je résumerai ainsi : radin (acheter des actifs le moins cher possible) ;

- leur pédagogie : ils prennent toujours le temps d’expliquer et de répondre aux commentaires sur leur blog

Mes seuls regrets sont de ne pas avoir connu les Daubasses plus tôt et d’avoir alloué à mon portefeuille une poche trop faible aux Daubasses. Mais j’essaye de rééquilibrer progressivement.

En résumé : performance vérifiable, transparence, reconnaissance des erreurs, remise en question permanente, partage, le tout sans avoir la grosse tête.

 

Et encore :

G-B :

Encore bravo pour votre blog que je suis depuis maintenant 1 an et surtout, pour la partie Analyse Financière qui vaut bien plus que beaucoup de livres que j'ai lu.

Thibaut :

Je viens effectivement de vendre AH Belo et la plus-value suffit à payer mes prochaines vacances...

David :

Continuez comme cela à nous dénicher de belles daubasses !

Jean-Pierre :

Le système de paiement est simple, rapide et sûr. Rien à dire. Les envois par email me semblent la meilleure solution. Le site est fourni et bien documenté. Je suis particulièrement satisfait du travail offert par votre équipe. Merci d'avoir eu le courage, la patience et la volonté de l'avoir fait.


Guillaume :

Je dois vous féliciter pour la qualité de vos analyses et également par le ton que vous employez. Ainsi malgré mon faible niveau et mon jeune âge, j'ai pu apprendre beaucoup et continue apprendre. Je ne peux que vous encourager à continuer ainsi et surtout à garder cette approche didactique sans arrogance.


Sébastien :

J'aime bien, c'est lisible, compréhensible et une approche value qui me parait vachement plus rationelle que l'AT.


 

Sur des blogs également :

"A mes début ... je me suis intéressé aux différents produits ... j'ai cherché des choses et je suis tombé sur le blog des daubasses, je suis tombé amoureux au bout de la deuxième ligne, je me suis dit c'est fou, il y a des gens qui font ça depuis 100 ans, qui s'enrichissent, ça marche toujours et en plus, le principe est d'une simplicité exemplaire."
Etienne

"On peut citer l'offre des daubasses, qui a un tarif raisonnable et dont le tracking record est public et maj régulièrement. Comme ils investissent dans les micro-caps délaissées, leur travail a une vraie valeur ajoutée et ils en publient régulièrement des extraits sur leur blog, donc vous savez ce que vous achetez."
Philippe, l'Investisseur Heureux du forum "IH"

"Pourquoi je vous recommande ce blog:
- Une mine d’informations et de conseils sur l’analyse fondamentale et l’investissement dans la valeur.
- De nombreux articles très sérieux et vraiment bien rédigés depuis presque 4 ans.
- Une approche qui suit les pas des plus grands (Buffett, Graham, Schloss).
- Une performance du portefeuille impressionnante, surtout compte tenu qu’il a démarré fin 2008, en plein milieu de la crise financière.
- A suivre absolument!!!"
Ben, de BourseEnesemble

"Un blog très intéressant intitulé « les daubasses selon Graham » nous détaille concrètement des analyses selon la méthodologie d'investissement value détaillée dans le livre de Graham « the intelligent investor ». Malgré le titre provocateur, ce site est très pédagogique et intelligent. L'idée est de trouver les sociétés les moins glamour possibles présentant une valeur boursière inférieure à leur valeur nette nette (fonds de roulement net de toute dette) de manière à obtenir la marge de sécurité la plus importante possible."
SB

"En parcourant à la volée les différentes pages du blog, une première chose nous frappe : la pédagogie avec laquelle nos amis des daubasses nous expliquent leur façon d’opérer et les raisons de leurs différents arbitrages."
Charly

"Les Daubasses... Cela peut être un titre décallé, et oui, il l'est ! Le blog "Les Daubasses" vous invite à comprendre leur logique d'investissement, et vous pousse à réfléchir pour vous même organiser votre propre patrimoine. Ensuite, à vous de juger si le raisonnement vous semble correct, et comment l'appliquer sur les valeurs que vous détenez."
GIGI

"Ils communiquent ainsi à leurs abonnés (et aux autres, avec un temps de retard) leurs analyses et leurs mouvements d’achat et de vente d’actions. Ce style de gestion pourrait se concevoir comme étant une approche « valeur » (ou « substance » ou « value ») radicale, à la Benjamin Graham. Quels en sont les résultats jusqu’ici ? Eh bien, en date du 5 novembre 2010, soit après 1 an et 346 jours, le rendement cumulé obtenu est de 413% ! Certes, nos sympathiques amis ont entamé leur activité à des niveaux boursiers déprimés et on profité à plein de la reprise de 2009. Mais, à titre de comparaison, la référence utilisée, à savoir l’ETF Lyxor MSCI World a grimpé de seulement 40%."
Vincent

"Ce sont les champions du monde toute catégorie de l'investissement valeur."
Lupus

"Un très bel exemple de passage de la théorie à la pratique et qui fut mise en place avec beaucoup de ténacité et perspicacité dans le cadre de marchés financiers au plus bas et ma foi dans une ambiance fort peu propice à l’investissement... Double Bravo donc à nos amis des Daubasses !!!!"
Lupus

"Un vrai site "value" que je recommande au passage"
Loïc Abadie

"Quant au value, soit ça prend tout de suite, soit pas. Si ça prend, alors lisez, lisez tout, sur Buffett, Graham, Munger et Schloss, pour commencer. Lisez aussi d’excellents blogs, comme le votre ou les daubasses. [...] Je tire aussi un coup de chapeau à l’équipe des Daubasses pour leur excellent boulot, je suis membre depuis le début."
Lionel

"la première fois que je me suis intéressé au value investing, c'est sur les daubasses en lisant leur excellent site sur toutes les techniques et leurs méthodes de valorisation."
Sylvain

 

Et dans des ouvrages consacrés à l'investissement :

Investir en bourse : styles gagnants, styles perdants, écrit par Julien Delagrandanne.

A la page 26 du livre, nous pouvons y lire ceci :

L'équipe dite "des daubasses" essaie de s'inspirer des thèses de Benjamin Graham pour mettre en place un style value "bottom up" [...] une philosophie générale d'investissement correspondant à un style clairement gagnant est affichée et le prix modique de l'abonnement (quelques dizaines d'euros) montre qu'ils sont loin de se placer dans une logique purement mercantile.